Banca centrală într-o democrație: Rezerva federală și alternativele sale

Titlul original:

Central Banking in a Democracy: The Federal Reserve and Its Alternatives

Conținutul cărții:

Sistemul Rezervei Federale, care a fost agentul Congresului pentru controlul banilor din 1913, are o reputație mixtă. Erorile sale au fost uriașe. A fost principala cauză a Marii Depresiuni din anii 1930 și a inflației din anii 1970 și a participat la salvarea masivă a instituțiilor financiare pe cheltuiala contribuabililor în timpul recentei Mari Recesiuni.

Această carte este un studiu al cauzelor erorilor Fed, cu lecții pentru o autoritate monetară îmbunătățită, începând cu o examinare a istoriei băncilor centrale, în care se constată că performanța acestora a depins de stimulentele lor, așa cum este de așteptat de la agenții economici. O implicație a acestor constatări este că eșecurile Fed trebuie atribuite independenței sale instituționale, în special a bunăstării publice. În consecință, politicile sale au fost dictate de interese speciale: instituții financiare care doresc sprijin public fără reglementări semnificative, precum și președinți și acele părți ale Congresului care doresc un guvern în creștere finanțat prin inflație.

Stabilitatea monetară (care era considerată scopul principal al băncilor centrale) necesită responsabilitate, adică pedepsirea eșecului, în locul unei agenții îndepărtate și iresponsabile (față de public) precum Fed. Aceasta necesită fie bani privați motivați de profit, fie un Congres disciplinat de sistemul electoral ca înainte de 1913. Schimbarea care implică cea mai mică perturbare a sistemului sugerează cea din urmă variantă.