Hedging, Corporate Governance & Firm Value - Empirical Evidence on Risk Management from an Emerging Market

Conținutul cărții:

În această carte sunt aplicate trei modele econometrice principale. Primul model estimează expunerea la riscul de mărfuri a societăților nefinanciare de pe bursa din Malaezia, ca studiu de caz, și implicațiile sale pentru politica de acoperire a riscurilor a societăților, prin examinarea a două seturi de mărfuri, și anume țițeiul și uleiul de palmier.

Expunerile la riscul de mărfuri au fost estimate prin utilizarea modelului de piață augmentat al celor mai mici pătrate ordinare (OLS). Modelele Probit și Tobit au fost aplicate pentru a evalua efectul expunerii la risc asupra politicii de gestionare a riscurilor întreprinderilor. Rezultatele concluzionează că expunerea la riscul de mărfuri afectează în mod semnificativ politica de acoperire a riscurilor a întreprinderilor malaeziene.

Al doilea set de modele a examinat impactul acoperirii asupra valorii întreprinderii, utilizând 420 de observații pe ani de activitate (2004-2009). Al treilea model investighează efectul guvernanței corporative asupra acoperirii folosind regresii probit și tobit.

Această carte prezintă principalele constatări empirice privind relația dintre gestionarea riscurilor, guvernanța corporativă și valoarea întreprinderii, precum și implicațiile lor generale pentru piețele de capital. Constatările empirice și generale discutate în această carte susțin puternic teoria aversiunii față de riscul managerial, care presupune că firmele cu o proporție mai mare de participații ale directorilor sunt susceptibile de a se acoperi mai mult.

Constatările au arătat, de asemenea, că dimensiunea întreprinderii este corelată în mod pozitiv cu acoperirea, că este mai probabil ca întreprinderile diversificate din punct de vedere geografic să se acopere și să aibă o activitate de acoperire mai mare și că este mai puțin probabil ca întreprinderile care dețin lichidități mai mari și plătesc dividende mai mici să se acopere. Ca o concluzie privind implicațiile politice, constatările subliniază necesitatea unei mai mari transparențe și dezvăluiri a riscurilor legate de prețul materiilor prime și a politicii de acoperire a riscurilor în situațiile financiare ale întreprinderilor de pe o piață emergentă.