Împrumut de titluri și repo: Instrumente și strategii pentru un randament excedentar

Titlul original:

Securities Lending and Repos: Instruments and Strategies for Excess Return

Conținutul cărții:

Scopul acestei cărți este de a prezenta diferite manifestări și tranzacții convenționale cu împrumuturi de titluri și repo. Împrumutul de titluri ca modalitate de vânzare în lipsă nu este adecvat numai pentru acoperirea pozițiilor de pe piața de numerar, ci este, de asemenea, o condiție prealabilă esențială pentru evaluarea opțiunilor pe piața futures.

Evaluarea acestora în conformitate cu teoria prețului opțiunilor nu este teoretic posibilă fără împrumutul de titluri. În cazul în care, în același timp, pe piață nu sunt tranzacționate instrumente financiare derivate ca substitut, evaluarea unui portofoliu de poziții în numerar și pe piața futures este dificil de pus în practică. Acest lucru este inacceptabil pentru situațiile financiare anuale ale băncilor, ale societăților de asigurări și ale altor organisme de colectare a capitalului.

În cazul împrumuturilor de titluri și al contractelor repo, se pot obține randamente cu strategii selectate care sunt peste rata dobânzii fără risc pentru scadențele corespunzătoare. Participanții la piață utilizează arbitrajul diferențial și arbitrajul compensatoriu cu diferite rate ale dobânzii și prime pe piață pentru a obține randamente excedentare.

Aceasta nu este o simplă vânzare în lipsă. Ratele dobânzilor și primele de pe piață ar trebui, teoretic, să tindă spre echilibru prin intermediul acestor tranzacții.

Astfel, participanții la piață promovează eficiența pieței, iar modificările care rezultă în materie de prime și rate ale dobânzii aduc beneficii tuturor participanților la piață. Această carte se adresează profesioniștilor din domeniul finanțelor care lucrează pe piețele de capital și care doresc să își extindă cunoștințele în domeniu.