Politica monetară, o abordare bazată pe prețul pieței

Titlul original:

Monetary Policy, a Market Price Approach

Conținutul cărții:

Aceasta este prima prezentare cuprinzătoare a modului în care factorii de decizie în domeniul politicii monetare pot utiliza prețurile pieței pentru a asigura stabilitatea prețurilor. Dr.

Johnson și Dr. Keleher arată de ce alte metode convenționale au eșuat și de ce prețurile pieței sunt ghiduri superioare pentru stabilirea politicii monetare. Cartea lor prezintă raționamentul, istoria și filozofia care stau la baza abordării lor; oferă trei forme de dovezi empirice de cercetare pentru a o susține; și apoi prezintă metode speciale de utilizare a prețurilor pieței ca ghid pentru stabilirea politicilor.

O lectură importantă și provocatoare pentru factorii de decizie în domeniul politicii monetare și economiști, bancheri, analiști financiari și investitori profesioniști, precum și pentru colegii lor din comunitatea academică cu interese similare.

Schimbările substanțiale care implică revoluții în telecomunicații și prelucrarea informațiilor, dereglementarea financiară și integrarea globală a piețelor financiare au modificat mediul în care operează băncile centrale. Acest mediu modificat a subminat diverse abordări convenționale ale politicii monetare.

Această carte prezintă o abordare alternativă a politicii monetare bazată pe prețul pieței. Abordarea este ușor de adaptat la schimbările menționate mai sus: aceasta adoptă un obiectiv de politică de stabilizare a prețurilor și utilizează principalele prețuri de piață de pe piețele de mărfuri, de schimb valutar și de obligațiuni ca ghid pentru politică. Prețurile materiilor prime, ratele de schimb valutar și randamentele obligațiunilor reprezintă indicii pentru rata de schimb dintre moneda națională și (1) mărfuri, (2) monedă străină și, respectiv, (3) monedă viitoare (obligațiuni).

Aceste prețuri de piață sunt evaluate în conjuncție pentru a oferi autorității monetare orientări de politică monetară. Această carte descrie modul în care această abordare este pusă în practică. Dovezile empirice susțin această abordare din trei perspective.

În primul rând, există sprijin empiric pentru fiecare dintre indicatorii individuali ai prețurilor de piață examinați în mod izolat. În al doilea rând, indicatorii prețurilor de piață au furnizat semnale precise pentru factorii de decizie ai politicii monetare în perioada post-Bretton Wood.

Dacă această abordare a prețurilor de piață ar fi fost utilizată de factorii de decizie, performanța macroeconomiei în această perioadă ar fi fost probabil îmbunătățită. În al treilea rând, cel puțin un episod istoric demonstrează că, atunci când această abordare a fost utilizată, performanța economică a fost impresionantă, iar stabilitatea prețurilor a fost, de fapt, atinsă.