Studiul experimental al teoriei prețului activelor

Titlul original:

The Experimental Study of Asset Pricing Theory

Conținutul cărții:

Studiul experimental al teoriei prețurilor activelor este prima analiză a experimentării în domeniul prețurilor activelor, ceea ce este atât rar, cât și nou. Scopul experimentării este dublu.

În primul rând, experimentul este menit să evalueze știința din spatele teoriei prețurilor activelor. În al doilea rând, scopul experimentării este de a ajunge la o înțelegere mai profundă a teoriei prețurilor activelor. Studiul experimental al teoriei prețului activelor pregătește terenul examinând mai întâi un set de date care seamănă foarte mult cu setul de date tipic pe care specialiștii în finanțe îl colectează de pe teren, numai că acesta a fost generat în laborator.

Monografia trece apoi la discutarea aversiunii la risc, deoarece teoria prețurilor activelor se bazează pe aversiunea la risc. Problema este următoarea: există suficientă aversiune la risc în laborator, având în vedere nivelurile tipice de compensare? Teoria prețurilor activelor se bazează, de asemenea, pe echilibrul concurențial, însă echilibrul concurențial este o noțiune abstractă; cum putem ajunge la el în laborator? Autorul se bazează pe lucrările inovatoare ale lui Vernon Smith și Charles Plott, care au demonstrat că anumite instituții de tranzacționare ne permit într-adevăr să generăm un echilibru concurențial.

Autorul prezintă apoi principalele constatări - mai întâi cu privire la modelele statice simple de stabilire a prețurilor activelor, trecând apoi la teoria dinamică a prețurilor și la implicațiile aversiunii față de ambiguitate. Teoria prețurilor activelor discută rareori modul în care piețele ating echilibrul, însă experimentele aruncă o lumină nouă asupra comportamentului prețurilor în timpul echilibrului, precum și asupra dinamicii alocărilor în afara echilibrului.

Monografia examinează, de asemenea, agregarea informațiilor și piețele pentru contractele de împrumut și de asigurare, unde selecția adversă poate împiedica echilibrarea și, chiar și atunci când nu este cazul, alocările rezultate pot fi suboptimale Pareto.