Alternative de politică monetară la limita zero: O evaluare empirică

Titlul original:

Monetary Policy Alternatives at the Zero Bound: An Empirical Assessment

Conținutul cărții:

Succesul înregistrat de-a lungul anilor în ceea ce privește reducerea inflației și, în consecință, a nivelului mediu al ratelor nominale ale dobânzilor a crescut probabilitatea ca rata nominală a dobânzii de politică monetară să fie limitată de limita inferioară zero.

Atunci când se întâmplă acest lucru, o bancă centrală nu mai poate stimula cererea agregată prin reduceri suplimentare ale ratei dobânzii și trebuie să se bazeze pe alternative de politică -non-standard-. Pentru a evalua eficacitatea potențială a unor astfel de politici, analizăm comportamentul prețurilor anumitor active pe perioade scurte de timp în jurul declarațiilor băncii centrale sau a altor tipuri de știri financiare sau economice și estimăm modele -noarbitrare- ale structurii pe termen pentru Statele Unite și Japonia.

Există unele dovezi că comunicările băncilor centrale pot contribui la modelarea așteptărilor publicului cu privire la viitoarele acțiuni de politică monetară și că achizițiile de active în volum mare de către o bancă centrală ar putea afecta prețul sau randamentul activului vizat.