Dezechilibrele globale și lecțiile de la Bretton Woods

Recenzii ale cititorilor

Cartea lui Eichengreen prezintă o analiză istorică și empirică a dezechilibrelor globale în contextul sistemului Bretton Woods. Deși este lăudată de unii pentru claritatea și profunzimea sa, cartea este, de asemenea, criticată pentru că este prea academică și învechită, lipsită de angajament față de evoluțiile economice recente.

⬤ Analiză clară și concisă a unor subiecte economice complexe.
⬤ Excelentă abordare istorico-empirică care oferă un context pentru situațiile economice actuale.
⬤ Interesant pentru cititorii care au o bună cunoaștere a teoriei monetare internaționale.
⬤ Argumente solide privind deficitul de cont curent al SUA în comparație cu contextele istorice.

⬤ Depășit, deoarece nu include evoluțiile monetare recente de la publicarea sa în 2007.
⬤ Prea academic și posibil plictisitor pentru unii cititori, în special pentru cei nefamiliarizați cu subiectul.
⬤ Lipsesc explicațiile detaliate pentru ecuațiile complexe prezentate.
⬤ Preferă notele finale în locul notelor de subsol, pe care unii le consideră deranjante.

(pe baza a 8 recenzii ale cititorilor)

Titlul original:

Global Imbalances and the Lessons of Bretton Woods

Conținutul cărții:

De ce actualul sistem financiar internațional de tip Bretton Woods, caracterizat prin deficite mari de cont curent în țara centrală, Statele Unite, și acumularea masivă de rezerve de către periferie, nu este sustenabil.

În cartea Global Imbalances and the Lessons of Bretton Woods, Barry Eichengreen contestă argumentul conform căruia sistemul financiar internațional actual este în mare măsură analog sistemului Bretton Woods din perioada 1958-1973. Atunci, ca și acum, s-a argumentat, Statele Unite au înregistrat deficite ale balanței de plăți, au furnizat rezerve internaționale altor țări și au acționat ca piață de export de ultimă instanță pentru restul lumii. Atunci, ca și acum, povestea continuă, alte țări au fost reticente în a-și reevalua monedele de teamă să nu vadă încetinită creșterea lor bazată pe exporturi și să nu sufere pierderi de capital din rezervele lor valutare. În replică, Eichengreen susține că puterea analogiei istorice constă nu doar în găsirea de paralele, ci și în evidențierea diferențelor, iar el găsește diferențe importante în structura economiei mondiale de astăzi. Aceste diferențe, concluzionează el, înseamnă că este puțin probabil ca actuala constelație de rate de schimb și dezechilibre de plăți să dureze la fel de mult ca sistemul Bretton Woods inițial.

Două dintre cele mai importante diferențe sunt deficitele gemene și rata scăzută a economiilor din Statele Unite, care nu sunt de bun augur pentru sustenabilitatea poziției internaționale a țării. Aceste diferențe, concluzionează el, înseamnă că este puțin probabil ca actuala constelație de rate de schimb și dezechilibre de plăți să dureze la fel de mult ca sistemul Bretton Woods inițial. După identificarea acestor diferențe, Eichengreen analizează în detaliu Gold Pool, mecanismul prin care băncile centrale europene au încercat să sprijine dolarul în anii 1960. El arată că Pool-ul a fost fragil și de scurtă durată, ceea ce nu este de bun augur pentru eforturile colective ale băncilor centrale asiatice de a restrânge diversificarea rezervelor și de a sprijini dolarul în prezent. El studiază renunțarea Japoniei la ancorarea la dolar în 1971, trăgând învățăminte pentru tranziția Chinei către o mai mare flexibilitate a ratei de schimb. El analizează, de asemenea, istoria competiției între monedele de rezervă și se întreabă dacă aceasta are învățăminte pentru a stabili dacă dolarul este destinat să își piardă statutul de monedă internațională preeminentă în favoarea euro sau chiar a renminbi-ului chinezesc.