Finance and Economics Discussion Series: Measuring the Effects of Monetary Policy: O abordare vectorială autoregresivă ajustată la factori (Favar)

Titlul original:

Finance and Economics Discussion Series: Measuring the Effects of Monetary Policy: A Factor-Augmented Vector Autoregressive (Favar) Approach

Conținutul cărții:

Vectorii autoregresivi structurali (VAR) sunt utilizați pe scară largă pentru a urmări efectul inovațiilor politicii monetare asupra economiei. Cu toate acestea, seturile de informații rare utilizate în mod obișnuit în aceste modele empirice conduc la cel puțin două probleme potențiale cu privire la rezultate.

În primul rând, în măsura în care băncile centrale și sectorul privat dispun de informații care nu sunt reflectate în VAR, măsurarea inovațiilor în materie de politici este susceptibilă de a fi contaminată. O a doua problemă este că răspunsurile la impuls pot fi observate numai pentru variabilele incluse, care, în general, constituie doar un mic subset al variabilelor care interesează cercetătorul și factorii de decizie. În această lucrare analizăm o soluție potențială la această problemă a informațiilor limitate, care combină analiza structurală VAR standard cu evoluțiile recente în analiza factorilor pentru seturi mari de date.

Constatăm că informațiile pe care le exploatează metodologia noastră FAVAR (factor-augmented VAR) sunt într-adevăr importante pentru identificarea corectă a mecanismului de transmisie monetară. În ansamblu, rezultatele noastre oferă o imagine cuprinzătoare și coerentă a efectului politicii monetare asupra economiei.